渣打：金价任何回调都是买入机会 黄金长期趋势看涨！受多重因素影响，投资者持续抛售美元，美元指数在1月27日跌至近四年低点，目前徘徊于96.0关口附近。避险资产继续受益，金价强势攀升。1月28日，现货黄金价格盘中首次突破5300美元/盎司，日内涨幅超过120美元，刷新历史纪录。
渣打银行财富管理部全球首席投资总监布思哲认为，黄金的长期上行趋势很可能会持续数年，如果金价出现任何回调，都将是买入机会。从投资组合的角度，他建议配置约6%的黄金仓位，这高于大多数投资者2%—3%的配置水平，显著提升了业绩表现。该配置策略将在2026年继续执行。
步入2026年，尽管国际货币基金组织预计全球经济增速仍将保持在3%以上，但地缘政治紧张与贸易政策不确定性持续构成风险，制约增长动力，也重塑着全球资金流向。在此环境下，黄金、白银等贵金属以及新兴市场资产正获得越来越多关注。
布思哲表示，在资产配置上，他将继续超配中国市场，并在全球范围内看好以人工智能为核心的科技主线，认为其仍具备可持续的增长潜力。面对复杂多变的宏观与地缘政治环境，他建议通过跨区域、跨行业的多元化配置，增强投资组合的抵御能力。
他认为2026年全球经济将呈现缓慢增长的态势，不太可能出现全球性的强劲增长。主要经济体如美国、中国和欧洲的增长预计均将保持在合理水平，不会特别突出。美国经济因劳动力市场疲软，2026年的增速将较2025年小幅放缓，但科技行业资本支出周期与人工智能发展仍将对经济形成支撑，经济衰退的概率较低。
在贸易方面，全球其他经济体正在学习如何应对美国政策带来的挑战，贸易问题对2026年全球经济的影响将逐渐减弱。但在地缘政治层面，委内瑞拉局势和格陵兰岛的动向备受关注。这些事件难以被纳入股息折现模型或类似的估值框架，通常会对市场产生短期冲击，但具体爆发时机和影响程度难以精准预判。
从主要经济体的总体增长情况来看，印度、中国等新兴经济体增速将显著领先于发达市场经济体，成为全球增长的关键驱动力。美国增速预计在2%低位徘徊，欧洲则更为艰难，尽管工业化进程加速与国防开支增长将为欧洲经济托底，但整体仍难实现超过1.5%的增长率。
对于中国，布思哲认为去年的增长呈现明显的前置效应，上半年刺激政策效应显著提振了增长，下半年则有所减弱。通胀已经触底回升，若这种趋势得以延续，将有效缓解债务压力，并促进整体经济的投资和支出增长。因此，通胀仍是关键观察指标，大概率将回升至1%—2%，这对经济而言将是重大利好。
货币政策宽松措施已经开始落地，政策制定者需要在确保经济合理增长与避免债务过度扩张之间寻求平衡。财政政策也将发挥更大作用，尤其是进一步激发消费潜力，助力房地产市场逐步稳定并回暖，这将显著提振消费信心，助力更高质量的增长目标。
从投资角度来看，布思哲目前超配中国股票，尤其侧重除日本外亚洲市场股票。科技是他们在全球范围看好的主线，不仅在中国，也在美国和欧洲超配科技板块。大量投资正涌入这一领域，美国超大规模企业的AI资本支出预计增长约40%，预计中国在2026年也将实现显著增长。
目前，布思哲并不担心全球市场变得过度依赖人工智能这一叙事。他认为当前态势更接近1997年而非1999年，这意味着市场仍有上行空间。在新兴市场中，他超配中国和印度，印度结构性增长非常强劲，市场开始上调盈利预期，国际投资者也开始增持印度资产。
关于货币，布思哲预计2026年美元将小幅走弱，这有利于各类资产表现，尤其是新兴市场债券。对于黄金，他认为黄金的长期上行趋势很可能会持续数年，如果金价出现任何回调，都将是买入机会。从投资组合的角度，他建议配置约6%的黄金仓位。渣打：金价任何回调都是买入机会 黄金长期趋势看涨！
布思哲建议投资者采取多元化投资策略，包括跨区域、跨行业的多元化配置，以及配置私募资产或对冲基金。这些资产具有不同的波动性线上配资十大平台，与股市的相关性也不同，可以显著提升预期回报，而风险增幅却极为有限。
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